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牛市幻覺:市場真的見頂了嗎?下個周期如何?

  • 2025年1月30日 15:32

作者:Ignas|DeFiResearch來源:ignasdefi翻譯:善歐巴,金色財經(jīng)

試想一下——你上一次真正賺到錢的交易是什么時候?當(dāng)時買的是什么Tokens?你的收益是多少(按百分比和美元計算)?

這一輪牛市確實難熬。

我在最近的一些交易中虧損了,而且令人驚訝的是,我在一些長期持有的資產(chǎn)(如STX和AR)上也遭遇了嚴(yán)重虧損。

盡管如此,即便我做出了56次錯誤的交易,我的整體投資組合在本輪周期中依然保持盈利。(這些錯誤的交易主要涉及ETH/BTC/SOL之間的輪動。例如,如果我從SOL轉(zhuǎn)換到ETH,而ETH的表現(xiàn)不如SOL,即便ETH在美元計價下仍然是上漲的,這仍然被視為一次錯誤的決策。)

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Saylor(MicroStrategy創(chuàng)始人)買入BTC,他找到了一個“免費印鈔策略”。

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2027年及以后。

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類似于2017-18年牛市終結(jié)時的情況。Tokens太多了!

上周,這張圖表在CryptoTwitter(CT)上引起了轟動,原因很簡單:我們發(fā)行了太多Tokens,分散了市場的注意力和流動性。

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但那時候他們持有的Tokens可能已經(jīng)跌了95%……

Fiskantes提出了一個有趣的觀點:

加密市場將越來越像科技股市場,少數(shù)贏家占據(jù)大部分上漲空間,而中型項目和長尾資產(chǎn)大多掙扎甚至跑輸大盤。

這些勝出的資產(chǎn)在事后看來會顯而易見,但在當(dāng)下卻很難挑選出來。

如果你相信加密市場會繼續(xù)增長,那么最好的策略就是:

買入贏家,并長期持有(timeinthemarket>timingthemarket)。

如果你不相信加密的長期趨勢,那么你可以嘗試短線套利,但隨著市場越來越成熟,短線投機(jī)的勝率正在不斷降低。

一個好的交易方式是投資那些從“市場印鈔”中受益的資產(chǎn),例如DEX(DEX)、資產(chǎn)管理協(xié)議(如Meteora),以及Solana本身。

Murad(memecoin信徒)采用了一個聰明的策略:

始終推廣同一批memecoins,不受新項目的干擾。這種堅定的信念對于社區(qū)來說至關(guān)重要,但我認(rèn)為,甚至應(yīng)該將持倉Tokens縮減到10個以內(nèi)。

另一個有趣的趨勢是模仿Saylor(MicroStrategy創(chuàng)始人)的策略,但應(yīng)用于加密市場:

例如,F(xiàn)artcoin及其FartStrategy正在復(fù)制Saylor的可轉(zhuǎn)換債務(wù)玩法,他們借入SOL,然后用這些資金購買FARTCOIN。

他們甚至計劃推出45天免費看漲期權(quán),并承諾“即使FSTR價格下跌,也優(yōu)先償還債務(wù)”。

另外,還有關(guān)于ETH的杠桿策略。如果這類玩法成功,其他社區(qū)可能會效仿,使資金和注意力重新集中到少數(shù)資產(chǎn)上。

最終,泡沫終將破裂。

這可能會成為本輪周期的頂部。

但在那之前,我會密切關(guān)注泡沫是否真正形成。如果確實形成了,會加倍下注!Ethereum到底發(fā)生了什么?

ETH的持續(xù)弱勢表現(xiàn)正迫使Ethereum基金會走出象牙塔,正視顯而易見的問題。

不過,最近的兩大進(jìn)展讓我對ETH保持看漲態(tài)度:

1.Vitalik和Aya(EF執(zhí)行董事)承認(rèn)基金會正在進(jìn)行大規(guī)模改革。

2.Vitalik發(fā)表博文《2025及未來EthereumL1和L2擴(kuò)展路線》。

Vitalik也承認(rèn),EthereumLayer1永遠(yuǎn)無法像Solana那樣擴(kuò)展,即便未來Layer2生態(tài)占主導(dǎo)地位,Layer1也仍然需要為DeFi、零知識證明、大規(guī)模資產(chǎn)提取、Tokens化等關(guān)鍵操作提供支持。

好消息是,他認(rèn)識到了Ethereum經(jīng)濟(jì)模型需要加強(qiáng),并希望推動L2之間的互操作性標(biāo)準(zhǔn)化。

但最大的問題在于時間:這些變化可能無法足夠快地落地,無法幫助ETH在市場中重新奪回主導(dǎo)地位。

Ethereum基金會目前正在擴(kuò)大團(tuán)隊,加速ETH的發(fā)展……這個過程很慢,但也許Consensys回來構(gòu)建ETH會加速這一過程。

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貝萊德選擇同時支持Solana和Ethereum,市場情緒可能不會有太大變化。

但如果機(jī)構(gòu)只選擇Solana,ETH基本就“涼了”。加密市場的下一步是什么?

加密市場即將迎來又一輪大規(guī)模資本輪動,這次的熱點是備受期待的新L1(第一層)和L2(第二層)項目的推出:

Monad

Bera

Story

Eclipse

MegaETH

Abstract(已上線)

Initia

Movement

除此之外,還有0GLabs(去中心化AIL1)、OpenLedger、QuaiNetwork、Fuel(已上線)、Nillion……名單還在不斷增加。

你的策略是什么?

你愿意輪動你的核心持倉,押注這些新項目的TGE(Tokens生成事件)嗎?

還是說,你更愿意跨鏈到這些新生態(tài),賺取高APY和積分獎勵,同時祈禱不會被黑客攻擊?

我認(rèn)為最優(yōu)策略是:鎖定2-3個你真正看漲的生態(tài)系統(tǒng),然后深入研究其機(jī)制與博弈邏輯。你不想成為流動性接盤俠,但如果不做足功課,你最終就會變成流動性出口。

例如,如果你看好Bera,你就需要:

研究流動性游戲(liquiditygames)的運作方式

深潛Discord社群,閱讀文檔,挖掘信息

與Telegram群組中的高風(fēng)險玩家合作

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激勵用戶討論它們,提供空投獎勵。無論如何,注意力爭奪戰(zhàn)已進(jìn)入瘋狂階段。

我還認(rèn)為,這些新項目的推出會對當(dāng)前的memecoin熱潮造成沖擊。

資金和注意力可能會從memecoin輪動到這些新興L1和L2,這將給市場帶來新的投資機(jī)會。牛市創(chuàng)傷后應(yīng)激障礙

我想用和這篇博客開頭一樣的問題來結(jié)束:你上一次真正賺到錢的交易是什么時候?

你買的是什么Tokens?你的收益是多少(按百分比和美元計算)?

盡管BTC已創(chuàng)下歷史新高,但許多投資者的表現(xiàn)仍然落后于BTC,甚至在虧損。

市場的快速輪動、充滿剝削性的memecoin發(fā)行、低流通盤(low-float)、高FDV(完全稀釋估值)Tokens,甚至看似免費的空投最終也讓人虧錢(許多使用杠桿進(jìn)行空投Mining的玩家最終反而虧損)。

這導(dǎo)致了一種市場共識,甚至可以說是PTSD:Tokens不值得長期持有,盈利就該賣。

市場上根本沒有對山寨幣的信念。

ETH的牛市目標(biāo)價仍然停留在上輪牛市的$10K預(yù)測,令人發(fā)笑;即便是擁有強(qiáng)產(chǎn)品和強(qiáng)大團(tuán)隊支持的Tokens,也難以上漲;重大升級反而成了利好兌現(xiàn)、賣出新聞的導(dǎo)火索(如StacksNakamoto升級和ArweaveAO上線)。

市場里沒有狂熱情緒。甚至在Twitter上的氛圍也不對勁,感覺更像是在熊市,而不是牛市。

但奇怪的是,這反而讓我樂觀。

這讓我相信,市場頂部尚未到來,更好的行情還在后面。只希望宏觀環(huán)境不要在我們起飛之前毀掉這場派對。

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