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作者：WillOgdenMoore，Grayscale；編譯：陶朱，金色財(cái)經(jīng)摘要
與傳統(tǒng)替代方案相比，Blockchain技術(shù)可以更有效地將資本引導(dǎo)至關(guān)鍵的物理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這些項(xiàng)目被稱為去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)(DePIN)，包括無(wú)線連接平臺(tái)、與AI相關(guān)的資源（例如計(jì)算和數(shù)據(jù)）以及其他應(yīng)用程序。
DePIN資產(chǎn)代表了現(xiàn)實(shí)世界中采用Crypto的非投機(jī)用例，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)利用Tokens作為經(jīng)濟(jì)激勵(lì)來(lái)促進(jìn)這些資源的共享。
Solana目前是DePIN的領(lǐng)先Blockchain，因?yàn)樗鼡碛幸恍┌词兄、使用量和采用率排名靠前的DePIN，包括Helium、Render和Grass等。[1]Solana因其速度、成本效益和可靠性而成為首選的DePINBlockchain。Grayscale通過(guò)GrayscaleSolanaTrust為合格的合格投資者*提供Solana投資機(jī)會(huì)。
按市值（48%）計(jì)算，與AI相關(guān)的DePIN占據(jù)了該主題的主導(dǎo)地位。[2]這些資產(chǎn)包括去中心化AI模型訓(xùn)練、計(jì)算、數(shù)據(jù)抓取和存儲(chǔ)等功能。GrayscaleResearch對(duì)新興的去中心化模型訓(xùn)練用例特別感興趣。GrayscaleAI基金為合格的合格投資者提供許多與AI相關(guān)的DePIN項(xiàng)目，包括Bittensor(TAO)。
今年1月，特朗普總統(tǒng)和第一夫人梅拉尼婭·特朗普都在Solana鏈上推出了memecoin，Solana最近引起了主流媒體的關(guān)注。盡管Solana是目前memecoin交易的主導(dǎo)Blockchain[3]，但它也是Crypto中一個(gè)關(guān)鍵的非投機(jī)用例的承載地：去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)(DePIN)。什么是DePIN？
DePIN代表著一個(gè)獨(dú)特的新興領(lǐng)域：將Blockchain與現(xiàn)實(shí)世界連接起來(lái)。這些物理系統(tǒng)包括熱點(diǎn)設(shè)備、無(wú)線路由器、物理物聯(lián)網(wǎng)(IoT)傳感器、汽車行車記錄儀和GPU，可滿足互聯(lián)網(wǎng)連接和計(jì)算資源等需求。這些設(shè)備通過(guò)網(wǎng)絡(luò)提供價(jià)值，以換取加密Tokens獎(jiǎng)勵(lì)。與依賴電信提供商和數(shù)據(jù)中心等公司的傳統(tǒng)模式不同，DePIN是去中心化的，將所有權(quán)和管理權(quán)分散在不同的獨(dú)立參與者身上。在GrayscaleResearch框架中，DePIN資產(chǎn)屬于公用事業(yè)和服務(wù)加密部門，作為在Ethereum或Solana等智能合約Blockchain上運(yùn)行的應(yīng)用層協(xié)議。DePIN投資展望
由于DePIN將物理節(jié)點(diǎn)分布在不同的參與者之間，這有助于消除單點(diǎn)故障并增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施的彈性、效率和可持續(xù)性。通過(guò)這種方式，DePIN可以促進(jìn)創(chuàng)新、促進(jìn)公平并提供更大的靈活性，同時(shí)降低運(yùn)營(yíng)成本？傊，與傳統(tǒng)的集中式模型相比，DePIN可能具有幾個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)：
消除了對(duì)集中中介機(jī)構(gòu)的需求
減少單點(diǎn)故障，提高響應(yīng)快速需求的能力
消除了管理成本，有時(shí)還能降低消費(fèi)者的價(jià)格
協(xié)調(diào)所有參與者（包括資源供應(yīng)商和消費(fèi)者）之間的激勵(lì)機(jī)制
由于這些優(yōu)勢(shì)，DePIN與資本要求高、進(jìn)入門檻高、壟斷動(dòng)態(tài)和資源利用不足的行業(yè)特別相關(guān)。DePIN模型與互聯(lián)網(wǎng)連接、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和用于AI開發(fā)的計(jì)算硬件等領(lǐng)域特別相關(guān)。這些行業(yè)價(jià)值數(shù)萬(wàn)億美元，包括一些世界上最大的公司，從AT&T到亞馬遜(AWS)和Nvidia。
因此，我們認(rèn)為機(jī)會(huì)很大；如果DePIN占據(jù)這些市場(chǎng)的一小部分，潛在影響可能是巨大的。GrayscaleResearch認(rèn)為這種結(jié)果是可行的，因?yàn)?)DePIN提供了比傳統(tǒng)替代方案更高效的商業(yè)模式，2)已經(jīng)有DePIN成功利用加密激勵(lì)措施大規(guī)模引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)的例子。
今天，我們認(rèn)為Solana是獲得這一早期和不斷增長(zhǎng)的主題投資機(jī)會(huì)的最佳方式，作為DePIN的首選Blockchain（稍后會(huì)詳細(xì)介紹）。然而，我們也相信幾個(gè)DePIN項(xiàng)目已經(jīng)展示了令人印象深刻的采用水平，并正在成為潛在的類別贏家。DePIN的現(xiàn)狀
DePIN資產(chǎn)的用例范圍廣泛，包括無(wú)線連接和物聯(lián)網(wǎng)(Helium)、地理空間數(shù)據(jù)收集(Hivemapper)、去中心化視頻流(Render)以及與AI相關(guān)的用例，如計(jì)算網(wǎng)絡(luò)(Akash)。如今，與AI相關(guān)的DePIN項(xiàng)目在市值上占據(jù)主導(dǎo)地位（圖1）。在以下部分中，我們將重點(diǎn)介紹其中一些新興用例和項(xiàng)目。
圖1：人工智能相關(guān)的DePIN項(xiàng)目按市值占據(jù)主導(dǎo)地位
數(shù)據(jù)抓取——Grass
DePIN與AI用例有很大的重疊；其中一個(gè)例子就是數(shù)據(jù)采集。大型語(yǔ)言模型(LLM)需要大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)。OpenAI和Gemini等現(xiàn)有AI服務(wù)分別通過(guò)Bing和Google持續(xù)訪問(wèn)實(shí)時(shí)和多模式數(shù)據(jù)，因此比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有顯著優(yōu)勢(shì)。Grass旨在通過(guò)啟用由Tokens激勵(lì)驅(qū)動(dòng)的新數(shù)據(jù)采集模型來(lái)創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的桌面應(yīng)用程序，Grass允許任何人共享他們未使用的互聯(lián)網(wǎng)帶寬以換取GRASSTokens。此帶寬用于抓取在線數(shù)據(jù)，然后將其出售給AI公司和開發(fā)人員進(jìn)行模型訓(xùn)練。因此，Grass網(wǎng)絡(luò)上的個(gè)人可以將他們的帶寬貨幣化，而AI公司可以訪問(wèn)原本會(huì)被困在孤島中的數(shù)據(jù)。
Grass是DePIN成功案例之一，它利用Tokens激勵(lì)來(lái)引導(dǎo)供應(yīng)，將其貢獻(xiàn)者基礎(chǔ)擴(kuò)大到190個(gè)國(guó)家/地區(qū)的250萬(wàn)個(gè)節(jié)點(diǎn)，比任何其他DePIN項(xiàng)目都要多。[8]由于擁有如此多的帶寬，Grass已經(jīng)抓取了YouTube20%的數(shù)據(jù)，總共超過(guò)7000TB的數(shù)據(jù)（圖表3）。Grass網(wǎng)絡(luò)目前為L(zhǎng)aion和Ontocord等AI實(shí)驗(yàn)室提供數(shù)據(jù)，如果能與一些較大的AI實(shí)驗(yàn)室合作，可能會(huì)有巨大的上升空間。
該主題的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括Masa，它為Bittensor生態(tài)系統(tǒng)提供類似的去中心化數(shù)據(jù)抓取服務(wù)。
目前市值最大的DePIN資產(chǎn)是Bittensor（圖5），這是一個(gè)我們之前深入介紹過(guò)的AI相關(guān)平臺(tái)。作為“AI互聯(lián)網(wǎng)”的平臺(tái)，它托管著專門執(zhí)行數(shù)據(jù)抓取和模型推理計(jì)算等任務(wù)的子網(wǎng)（前面提到的兩個(gè)用例）。每個(gè)子網(wǎng)在更廣泛的Bittensor生態(tài)系統(tǒng)中都充當(dāng)獨(dú)立實(shí)體，而Bittensor生態(tài)系統(tǒng)的運(yùn)作方式類似于一個(gè)相互連接的DePIN網(wǎng)絡(luò)。2月13日，Bittensor經(jīng)歷了一次名為“動(dòng)態(tài)TAO”的重大升級(jí)，首次使單個(gè)子網(wǎng)具有可投資性。
結(jié)論
DePIN可能代表Blockchain技術(shù)的一個(gè)有前途的前沿，為全球資源配置提供創(chuàng)新解決方案。雖然有些人可能聲稱加密行業(yè)僅限于投機(jī)或金融用例，但許多DePIN項(xiàng)目提供了令人信服的相反證據(jù)。
大多數(shù)DePIN項(xiàng)目都不到五年，但有些項(xiàng)目已經(jīng)顯示出令人鼓舞的采用跡象，包括與世界上一些最大的組織合作并為其提供服務(wù)（例如，通過(guò)brev.dev與T-Mobile和Nvidia合作）。因此，我們對(duì)某些用例特別興奮，包括互聯(lián)網(wǎng)連接、去中心化培訓(xùn)以及收集社交數(shù)據(jù)或現(xiàn)實(shí)世界物理視頻數(shù)據(jù)用于AI培訓(xùn)的網(wǎng)絡(luò)。此外，DePIN未來(lái)的潛在增長(zhǎng)可能會(huì)為Solana創(chuàng)造增量順風(fēng)。作為領(lǐng)先的DePINBlockchain，Solana提供了這些項(xiàng)目蓬勃發(fā)展所需的速度、成本效益和安全性。
最終，我們相信DePIN可能代表一個(gè)引人注目的投資機(jī)會(huì)。對(duì)早期、高beta DePIN投資感興趣的投資者可以考慮Helium或Bittensor，分別用于無(wú)線/物聯(lián)網(wǎng)和人工智能投資。對(duì)于那些更傾向于持有大盤股期權(quán)的人來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為Solana是與DePIN一起成長(zhǎng)的首選投資選擇。
名詞索引
物聯(lián)網(wǎng)(IoT)：物聯(lián)網(wǎng)(IoT)是指嵌入了傳感器、軟件和連接功能的互連物理設(shè)備、車輛、電器和其他對(duì)象的網(wǎng)絡(luò)，使它們能夠通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)收集和交換數(shù)據(jù)。
DePIN：使用Blockchain和Tokens獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)個(gè)人貢獻(xiàn)物理基礎(chǔ)設(shè)施資源的去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。
Blockchain：一種分布式數(shù)字賬本，以透明和防篡改的方式安全地跨計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)記錄。
Helium：一種Blockchain網(wǎng)絡(luò)，旨在使用獨(dú)特的覆蓋率證明共識(shí)機(jī)制促進(jìn)全球物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的無(wú)線通信。
Render：RenderNetwork原生的實(shí)用Tokens，允許用戶共享GPU能力來(lái)渲染視覺項(xiàng)目。
Grass：SolanaBlockchain上的一種協(xié)議，允許用戶共享未使用的互聯(lián)網(wǎng)帶寬以進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)收集，支持AI開發(fā)。
Solana：一種加密計(jì)算平臺(tái)，旨在實(shí)現(xiàn)高交易速度而不犧牲去中心化，使用“歷史證明”機(jī)制等創(chuàng)新方法。
去中心化人工智能：在去中心化網(wǎng)絡(luò)中集成人工智能算法和流程，通常利用Blockchain技術(shù)來(lái)促進(jìn)透明度、安全性和協(xié)作
數(shù)據(jù)抓。阂环N計(jì)算機(jī)程序從另一個(gè)程序的可讀輸出中提取數(shù)據(jù)的技術(shù)。
Bittensor：一種連接人工智能和Blockchain的平臺(tái)，允許用戶創(chuàng)建或參與基于競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)（稱為子網(wǎng)）
Memecoin：一種為娛樂(lè)或喜劇目的而創(chuàng)建的Crypto，通；谀Ｒ蚧蛴哪，而不是嚴(yán)肅的技術(shù)開發(fā)。
Ethereum：具有智能合約功能的去中心化Blockchain平臺(tái)，使用以太幣（ETH）作為其原生Crypto。
數(shù)據(jù)存儲(chǔ)：在去中心化網(wǎng)絡(luò)的背景下，數(shù)據(jù)被加密并存儲(chǔ)在由共享額外磁盤空間的個(gè)人或組織運(yùn)行的多個(gè)位置或節(jié)點(diǎn)上的系統(tǒng)。
計(jì)算硬件：組成計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的物理組件和設(shè)備，使其能夠執(zhí)行各種任務(wù)并運(yùn)行軟件。
地理空間數(shù)據(jù)收集：組成計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的物理組件和設(shè)備，使其能夠執(zhí)行各種任務(wù)并運(yùn)行軟件。
去中心化視頻流：使用Blockchain技術(shù)在對(duì)等網(wǎng)絡(luò)中的多個(gè)節(jié)點(diǎn)之間分發(fā)內(nèi)容存儲(chǔ)和流媒體的視頻平臺(tái)，降低審查風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)隱私。
Akash：一個(gè)去中心化的云計(jì)算市場(chǎng)，將閑置的計(jì)算處理能力集中并重新分配給需要它的客戶，使用AKT作為其原生實(shí)用程序和治理Tokens。
市值：Crypto的總價(jià)值，通過(guò)將流通中的硬幣總數(shù)乘以單個(gè)硬幣的當(dāng)前價(jià)格計(jì)算得出。
LLM：大型語(yǔ)言模型，一種先進(jìn)的人工智能系統(tǒng)，經(jīng)過(guò)大量文本數(shù)據(jù)訓(xùn)練，可以理解和生成類似人類的文本。
Tokens獎(jiǎng)勵(lì)：以CryptoTokens的形式向Blockchain網(wǎng)絡(luò)中的參與者提供獎(jiǎng)勵(lì)，以表彰他們的貢獻(xiàn)或活動(dòng)。
注釋
[1] Artemis,GrayscaleInvestments,dataasofFeb18,2025.
[2] Artemis,GrayscaleInvestments,dataasofFeb18,2025.
[3] Artemis,asofFeb18,2025
[4] Blockworks
[5] Blockworks
[6] Messari
[7] Artemis,dataasofFeb18,2025.
[8] Messari
[9] PrimeIntellect
[10] PrimeIntellect
[11] CBRE
[12] AkashNetwork
[13] Artemis
[14] AkashNetwork
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