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來源：ARK；編譯：白水，金色財經(jīng)
Bitcoin是一種相對較新的資產(chǎn)類別，Bitcoin市場瞬息萬變且充滿不確定性。Bitcoin在很大程度上不受監(jiān)管，與受監(jiān)管的投資相比，Bitcoin投資可能更容易受到欺詐和操縱。Bitcoin面臨獨(dú)特且巨大的風(fēng)險，包括價格大幅波動、缺乏流動性以及盜竊。Bitcoin價格波動劇烈，包括有影響力人士和媒體的行動和言論、Bitcoin供需變化以及其他因素。無法保證Bitcoin將長期保持其價值。市場綜述Bitcoin對地緣政治動蕩做出反應(yīng)
Bitcoin超賣
2月份，Bitcoin價格下跌17.6%，當(dāng)月收于86,391美元。
截至3月3日，Bitcoin價格介于其短期持有者(STH)成本基礎(chǔ)和200天移動平均線之間——分別為92,020美元和82,005美元。
恐懼與貪婪指數(shù)已達(dá)到自2022年中期以來從未見過的“極度恐懼”水平。
Bitcoin的支出產(chǎn)出率(SOPR)已完全重置。
貨幣流通速度、不確定性、未來增長
經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括貨幣流通速度增長放緩和消費(fèi)者信心下降，表明在政治過渡期間企業(yè)和家庭更加謹(jǐn)慎。
盡管短期存在不確定性，但ARK的長期前景仍然樂觀，因?yàn)槲覀兿嘈耪咦兓腿斯ぶ悄芎蜋C(jī)器人等領(lǐng)域的技術(shù)突破將重新點(diǎn)燃消費(fèi)并提高生產(chǎn)力。
ARK關(guān)鍵要點(diǎn)
2月份，Bitcoin價格下跌17.6%，當(dāng)月收于86,391美元。
Bitcoin價格介于其短期持有者(STH)成本礎(chǔ)和200天移動平均線之間。
根據(jù)恐懼與貪婪指數(shù)，Bitcoin超賣。
收縮速度和消費(fèi)者情緒預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)疲軟。鏈上活動呈中性至積極態(tài)勢
Bitcoin超賣Bitcoin價格在200日移動平均線和短期持有者成本基礎(chǔ)之間波動
ARK的觀點(diǎn)：中立
2月份，Bitcoin價格下跌17.6%，收于86,391美元。
Bitcoin收盤價低于其短期持有者(STH)成本基礎(chǔ)92,020美元，高于其200天移動平均線和鏈上均值，分別為82,005美元和64,265美元。
雖然主要趨勢仍然看漲，但短期持有者成本基礎(chǔ)的恢復(fù)對于恢復(fù)勢頭是必要的。
ARK的觀點(diǎn)：樂觀
Bitcoin的支出產(chǎn)出率(SOPR)已完全重置為1。
在牛市中，SOPR為1，表明市場總體上正在達(dá)到盈虧平衡水平，通常與局部底部相吻合。
SOPR跟蹤已實(shí)現(xiàn)的利潤或損失與與這些利潤和損失相關(guān)的交易價格。
Bitcoin的交易所流出成本基礎(chǔ)表明總體盈利能力
ARK的觀點(diǎn)：樂觀
除2025年外，自2020年以來，所有Bitcoin年度交易所流出成本基礎(chǔ)均低于價格，表明支撐強(qiáng)勁。
從2020年到2024年，Bitcoin的成本基礎(chǔ)在36,280美元至69,494美元之間波動，表明未實(shí)現(xiàn)利潤健康，恐慌和拋售的動機(jī)很小。
交易所流出成本基礎(chǔ)跟蹤流出交易所的鏈上成交量加權(quán)平均價格(VWAP)，表明這些資金可能是長期持有。
ARK的觀點(diǎn)：看跌
貨幣易手的速度（也稱為“貨幣流通速度”）正在放緩。
在美國政治轉(zhuǎn)型帶來的不確定性中，消費(fèi)者和企業(yè)似乎更加謹(jǐn)慎。
近三分之一的勞動力（在教育和醫(yī)療保健領(lǐng)域的聯(lián)邦、州、地方和準(zhǔn)政府職位）可能擔(dān)心政府削減開支。
盡管存在短期挑戰(zhàn)，但潛在的放松管制、減稅以及人工智能和機(jī)器人等領(lǐng)域的創(chuàng)新激勵措施可能會隨著時間的推移促進(jìn)增長和生產(chǎn)力。
ARK的觀點(diǎn)：看跌
由于消費(fèi)者爭相避開關(guān)稅上調(diào)，沃爾瑪可能受益于第四季度的搶先購買。
該零售商最近將其2026財年固定匯率銷售增長預(yù)測從去年的5%下調(diào)至3-4%（圖表上的紫線），增長減速30%。
指導(dǎo)方針的轉(zhuǎn)變凸顯了消費(fèi)者日益謹(jǐn)慎的態(tài)度，并預(yù)示著零售支出將繼續(xù)放緩。
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