2023年6月，Uniswap發(fā)布了Uniswap V4的代碼草案，提出了Decentralization交易平臺(tái)(DEX)協(xié)議的主要新功能。
新功能包括可自定義流動(dòng)性資金池的“掛鉤”、提高跨池流動(dòng)性效率的單例設(shè)計(jì)以及原生ETH交易對(duì)的回歸。
Uniswap V4有望提供諸多好處，包括可以更好地定制、效率更高，燃料成本更低以及交易策略改進(jìn)。
但Uniswap V4也存在一些局限性，例如Uniswap能夠收取部分提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)，其許可證限制了源代碼的使用。
什么是Uniswap？
Uniswap是Ethereum區(qū)塊鏈上運(yùn)行的Decentralization交易平臺(tái)(DEX)。通過(guò)該平臺(tái)，用戶可以使用自動(dòng)做市商(AMM)模型交易各種數(shù)字資產(chǎn)，無(wú)需再使用傳統(tǒng)的訂單簿。
Ethereum開(kāi)發(fā)人員Hayden Adams最初受到Ethereum聯(lián)合創(chuàng)始人Vitalik Buterin的鏈上自動(dòng)做市商概念的啟發(fā)，于2018年創(chuàng)立Uniswap。
Uniswap已成為DEX市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，與其他DEX相比，其交易量可觀且流動(dòng)性更高。截至2023年，基于交易量、流動(dòng)性與活躍用戶等各種指標(biāo)計(jì)算，Uniswap位居最佳DEX之列。
Uniswap經(jīng)歷了多次迭代，于2020年推出了Uniswap V2，于2021年推出了Uniswap V3。2023年6月，Uniswap發(fā)布了Uniswap V4的代碼草案，其中包含幾個(gè)主要新功能。
在我們深入探討Uniswap V4的新功能之前，我們一起回顧一下Uniswap過(guò)去的版本，更好地了解其演變過(guò)程。
Uniswap V1介紹
Uniswap V1是最初的版本，于2018年11月作為概念驗(yàn)證平臺(tái)推出。其主要?jiǎng)?chuàng)新是引入了恒定乘積做市商(CPMM)模型。
Uniswap不依賴于傳統(tǒng)的基于訂單簿的系統(tǒng)，而是將所有擁有閑置Tokens的人匯集到特定的交易對(duì)中（如ETH/DAI），并從與流動(dòng)性資金池交易的用戶處收取一定的手續(xù)費(fèi)作為回報(bào)。
Uniswap V1促成ERC-20Tokens和以太幣(ETH)之間的Tokens兌換。它還允許兩種ERC-20Tokens之間進(jìn)行兌換。在兩種ERC-20Tokens之間兌換的過(guò)程分為兩個(gè)步驟：
將ERC-20Tokens1兌換為以太幣(ETH)。
用以太幣(ETH)兌換為ERC-20Tokens2。
這一過(guò)程是必要的，因?yàn)閁niswap V1智能合約僅支持ERC-20Tokens和以太幣(ETH)之間的直接流動(dòng)性資金池。
盡管Uniswap V1具有開(kāi)創(chuàng)性，但也有其局限性，包括定價(jià)算法效率低下，可能會(huì)被套利者利用，以及大額交易的滑動(dòng)價(jià)差很高。
Uniswap V2介紹
為了應(yīng)對(duì)Uniswap V1所面臨的的挑戰(zhàn)，Uniswap V2于2020年5月推出，進(jìn)行了多項(xiàng)關(guān)鍵改進(jìn)。Uniswap V2調(diào)整了其AMM模型，支持Tokens到Tokens的直接兌換，從而降低了滑動(dòng)價(jià)差，提高了資本效率。
此外，V2還引入了閃電兌換(Flash Swap)，用戶可以從流動(dòng)性資金池提現(xiàn)任意額度，并使用這些資金做任何事情，只要他們?cè)谕还P交易中返還所提現(xiàn)的金額（加上手續(xù)費(fèi)）即可。該功能推動(dòng)了套利的發(fā)展，并提供了流動(dòng)性work機(jī)會(huì)且無(wú)需預(yù)付資金。
Uniswap V2還引入了時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格(TWAP)的概念，其他Decentralization應(yīng)用程序通過(guò)該功能可以更輕松、安全地使用Uniswap的價(jià)格。
Uniswap V3介紹
Uniswap V3于2021年5月推出，致力于解決資本效率以及集中流動(dòng)性相關(guān)的問(wèn)題。流動(dòng)性供應(yīng)商通過(guò)Uniswap V3可以選擇使用其資產(chǎn)的特定價(jià)格范圍，從而通過(guò)提高資本利用率而獲得更高的手續(xù)費(fèi)。
Uniswap V3還引入了手續(xù)費(fèi)等級(jí)制（有0.05%、0.30%和1.00%），以更好地對(duì)應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和交易量。
另一項(xiàng)新功能是非同質(zhì)化流動(dòng)性(NFL)，流動(dòng)性供應(yīng)商通過(guò)該功能可以收取代表其在流動(dòng)性資金池的份額的NFT，用戶可以在不影響池中標(biāo)的資產(chǎn)的情況下交易、出售或劃轉(zhuǎn)其流動(dòng)性頭寸。
Uniswap V3的另一項(xiàng)重要功能是與EthereumLayer 2解決方案Optimism的集成，該解決方案旨在降低交易手續(xù)費(fèi)、提高平臺(tái)的可擴(kuò)展性。
Uniswap V4有什么新功能？
雖然Uniswap V4尚未發(fā)布，但其未來(lái)的功能和改進(jìn)已在代碼草案和Whitepaper中公布。其中包括：
1.“掛鉤”和自定義池
Uniswap V4將允許所有人通過(guò)引入“掛鉤”進(jìn)行自定義，“掛鉤”是在流動(dòng)性生命周期的不同階段運(yùn)行的合約。
為了更好地理解“掛鉤”，重要的是要認(rèn)識(shí)到每個(gè)流動(dòng)性資金池都有一個(gè)從創(chuàng)建到增加、移除或調(diào)整的生命周期！皰煦^”允許開(kāi)發(fā)人員添加在整個(gè)資金池生命周期的關(guān)鍵點(diǎn)執(zhí)行指定操作的代碼。
例如，可以通過(guò)添加“掛鉤”允許流動(dòng)性資金池支持原生動(dòng)態(tài)費(fèi)用，添加鏈上限價(jià)單或作為時(shí)間加權(quán)平均做市商(TWAMM)，逐漸分散大額訂單，最大限度地減少價(jià)格影響。
通過(guò)“掛鉤”對(duì)流動(dòng)性資金池的自定義可以是無(wú)限制的，從使用多種鏈上預(yù)言機(jī)到將未使用的流動(dòng)性存入借貸協(xié)議。從根本上說(shuō)，“掛鉤”將為開(kāi)發(fā)人員提供極大的靈活性，可以讓他們?yōu)闈M足特定需求而定制流動(dòng)性資金池。
2.單例
在Uniswap V3中，每個(gè)流動(dòng)性資金池都部署新的合約，因此創(chuàng)建資金池和執(zhí)行多池兌換的成本更高。
Uniswap V4的一大改變是所有資金池都存儲(chǔ)在一個(gè)合約中。此舉節(jié)省了大量的燃料成本，因?yàn)閮稉Q將不再需要在不同的合約中的資金池之間轉(zhuǎn)移Tokens。據(jù)Uniswap估計(jì)，Uniswap V4可以將創(chuàng)建資金池的燃料成本降低99%。
3.閃電記賬
單例設(shè)計(jì)是Uniswap V4中一項(xiàng)名為閃電記賬的架構(gòu)變更的補(bǔ)充。
在Uniswap先前的版本中，如Tokens兌換、或向資金池中增加流動(dòng)性都以轉(zhuǎn)賬Tokens為結(jié)束。而在Uniswap V4中，只在最后進(jìn)行外部轉(zhuǎn)賬，這樣簡(jiǎn)化了資金池的操作并降低了成本。
單例和閃電記賬不僅提高了跨池路由效率，還降低了交易成本？紤]到引入“掛鉤”會(huì)增加流動(dòng)性資金池的數(shù)量，這一優(yōu)勢(shì)將十分有用。
4.原生ETH交易對(duì)
Uniswap V4恢復(fù)對(duì)原生ETH交易對(duì)的支持。
如上所述，Uniswap V1僅支持ETH/ERC-20Tokens對(duì)。在Uniswap V2中，由于實(shí)施的復(fù)雜性以及WETH和ETH交易對(duì)之間的流動(dòng)性碎片化的擔(dān)憂，原生ETH交易對(duì)被移除。
Uniswap V2和Uniswap V3都要求絕大多數(shù)用戶在Uniswap協(xié)議上交易前將其ETH封裝為WETH，這需要額外的燃料費(fèi)。
Uniswap V4引入單例和閃電記賬后，同時(shí)支持WETH與ETH交易對(duì)的交易。這一點(diǎn)將使用戶受益，因?yàn)樵鶨TH轉(zhuǎn)賬（21,000燃料）大約是ERC-20轉(zhuǎn)賬（40,000燃料）燃料成本的一半。
Uniswap V4有哪些優(yōu)點(diǎn)？
Uniswap V4致力于為創(chuàng)造流動(dòng)性的方式和鏈上交易Tokens的方式提供更多可能性。其優(yōu)點(diǎn)包括：
1.定制
開(kāi)發(fā)人員通過(guò)“掛鉤”能以極大的靈活性向流動(dòng)性資金池增加新功能。預(yù)計(jì)這將催生出具有定制交易功能的創(chuàng)新型資金池。
2.效率
“掛鉤”、單例合約和閃電記賬可以提高交易路由的效率。
3.燃料成本降低
Uniswap V4的新功能有望進(jìn)一步降低燃料成本，從而吸引更多用戶使用該協(xié)議。
4.流動(dòng)性供應(yīng)商有可能會(huì)增加收益
可能會(huì)存在動(dòng)態(tài)費(fèi)用結(jié)構(gòu)，為流動(dòng)性供應(yīng)商(LP)提供更多控制權(quán)，且有可能會(huì)增加其收益。
5.高級(jí)交易策略
時(shí)間加權(quán)平均做市商(TWAMM)、限價(jià)單和動(dòng)態(tài)費(fèi)用等新功能可以實(shí)現(xiàn)以前的版本中不可能實(shí)現(xiàn)的高級(jí)交易策略。這對(duì)于經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者來(lái)說(shuō)極具吸引力。
Uniswap V4有哪些潛在的限制？
Uniswap V4存在一定的限制。其中包括：
1.費(fèi)用收取
Uniswap V4有兩個(gè)獨(dú)立的治理費(fèi)機(jī)制：兌換費(fèi)、提現(xiàn)費(fèi)，每種機(jī)制都不同。與Uniswap V3類似，Uniswap治理部門(mén)（Uniswap DAO和UNITokens持有者）可以選擇在特定資金池中收取一定比例的兌換費(fèi)。
Uniswap V4中，如果“掛鉤”最初選擇為資金池開(kāi)啟提現(xiàn)費(fèi)，則治理部門(mén)可以收取該筆提現(xiàn)費(fèi)的最高百分比。
2.限制使用的許可證
Uniswap V4將按照商業(yè)源碼許可證1.1進(jìn)行發(fā)布，該許可證將Uniswap V4源碼在商業(yè)或生產(chǎn)環(huán)境的使用限制為四年，屆時(shí)它將轉(zhuǎn)為通用公共許可證(GPL)，永久有效。因此有些社區(qū)成員批評(píng)Uniswap的最新版本并不是真正的開(kāi)源產(chǎn)品。
結(jié)語(yǔ)
Decentralization交易平臺(tái)(DEX)市場(chǎng)不斷發(fā)展，新的協(xié)議和平臺(tái)不斷出現(xiàn)。Uniswap是DEX領(lǐng)域的主導(dǎo)者，于2018年創(chuàng)立，5年后發(fā)布了其第四代版本，該協(xié)議過(guò)去的每次迭代都增加了新的升級(jí)，改進(jìn)了功能。
Uniswap V4設(shè)計(jì)中的重大變更旨在發(fā)揮DEX的無(wú)限可能性。雖然這種開(kāi)放式的設(shè)計(jì)為開(kāi)發(fā)人員提供了幾乎無(wú)限的實(shí)驗(yàn)空間，但可能會(huì)大大增加用戶體驗(yàn)的復(fù)雜性。用戶在與流動(dòng)性資金池交互前，需要仔細(xì)研究資金池的運(yùn)作方式，并了解每個(gè)“掛鉤”的作用。
不過(guò)Uniswap V4潛在的優(yōu)勢(shì)應(yīng)該是很大的。對(duì)用戶來(lái)說(shuō)，應(yīng)始終自己做好研究(DYOR)并充分了解自己即將采用的模式。
本文來(lái)自幣安學(xué)院
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